报告：预计2019年房地产行业融资规模会小幅增加

　　原标题：报告：预计2019年房地产行业融资规模会小幅增加

　　国家金融与发展实验室29日发布的《中国住房金融发展报告（2019）》预计2019年房地产企业融资环境会略有改善，房地产行业融资规模会小幅增加。

　　《报告》提出，2019 年房地产形势将延续现有的调控形势，还是会走出一波反弹行情呢？总体上，我们倾向于认为，2019 年房地产调控政策发生根本性转变的概率较小，2019 年“两会”期间，全国人大表示将制定房地产税法，这意味着长效机制建设又推进了一步，因而房地产市场整体上将维持平稳态势或略微小幅上涨，然而，也不排除部分城市利用人才新政的低门槛政策变相放开限购，从而走出一波小幅反弹行情。

　　从房地产企业主要融资渠道来看：

　　银行贷款方面，截至2018 年底，房地产开发贷款余额达到10.19 万亿元，当年新增房地产开发贷款1.90 万亿元，同比下降7.1%，房地产开发企业的银行贷款已经开始收紧。信托融资方面，截至2018年底，房地产信托融资余额为2.69 万亿元，当年新增额为8710.00 亿元，同比下降21.47%，增量规模出现较大幅度回落。

　　债券融资方面，2018年，房地产开发企业信用债的发行规模回升，但主要还是延续借新还旧的操作，净融资额并未出现大幅提升；从存量信用债到期情况来看，在不考虑回售情况下，未来3 年房地产企业信用债将迎来集中偿付期。

　　股权融资方面，2010 年之后，房地产企业A 股IPO 基本处于停滞状态，增发成为目前房地产企业股权融资的最主要方式，截至2018 年底，房地产企业股权融资规模累计仅为6522.44 亿元，占房地产行业融资总额的比重较小。

　　境外融资方面，2018 年国内房地产开发企业境外融资规模超过500 亿美元，成为融资的重要渠道之一。

　　从融资成本来看，2016 年之后，受金融去杠杆、房地产调控和防范与化解重大金融风险影响，房地产企业融资成本在不断上升，2018 年3 季度后略有回调。

　　展望2019 年，我们预期房地产企业融资环境会略有改善，房地产行业融资规模会小幅增加，优质房地产企业的资金压力有望缓解，中小房企和负债率较高的大型房企融资难度可能会继续加大，除了拓展企业融资渠道外，提高周转速度、降低库存规模、加速资金回笼仍是房地产开发企业生存的不二选择。

　　融资成本方面，未来优质房企和中小型房企融资成本可能会出现较大分化，负债率较低且资信状况较好的头部房地产企业融资成本可能会进一步下降，而负债率较高或规模较小的房地产企业的融资成本在未来一段时间预计仍将维持在高位。