RIO 鸡尾酒要涨价了，百润股份主要产品价格上调 4%-10%，股价封上涨停

　　原标题：RIO 鸡尾酒要涨价了，百润股份主要产品价格上调 4%-10%，股价封上涨停

　　食品调味料行业的涨价潮正在不停蔓延，12 月 8 日晚间，经营「RIO(锐澳)」鸡尾酒的百润股份（002568.SZ）公布了提价信息。经公司研究决定，对公司各系列产品出厂价格进行调整，主要产品价格上调幅度为 4%-10% 不等，新价格自 2021 年 12 月 25 日开始按产品调价通知执行。

　　公司表示，调价原因基于主要原辅材料、包材、人工、运输、能源等成本上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升。

　　12 月 9 日早间，百润股份稍有调整后强势上涨，10:07 分封上涨停板，股价报 68.22 元，涨幅 10.00%，总市值来到 511.50 亿。目前公司动态市盈率达到 71.50 倍，距离今年 2 月初的 99.08 元 / 股，仍然下跌了 3 成左右。

　　单价不断下滑

　　资料显示，百润股份最最早成立于 1997 年，初为香精香料生产商，后逐步加码预调鸡尾酒业务，并于 2011 年登陆 A 股市场。也在同期，预调鸡尾酒行业出现爆发式增长，百润股份也深陷价格战和营销战「苦局」。

　　2016 年行业大幅下滑，百润股份营收也一度萎缩，随着行业进入调整期，公司改变战略积极应对，市占率稳步提升，2016 年至 2020 年，公司实现营收 9.25 亿元，11.72 亿元，12.30 亿元，14.68 亿元和 19.27 亿元。

　　2021 年前三季度，公司营业收入为 19.15 亿元，同比增长 44.51%；实现净利润 5.63 亿元，同比增长 46.96%。两项指标均已接近或者超过 2020 年全年。

　　与此同时，营业成本增速达 57.24%，成本增长明显快于营收。

　　2021 年半年报显示，公司预调鸡尾酒和香精香料占主营业务收入比分别为 88.45% 和 11.55%。总体来看，百润股份今年以来受到一定的成本上升影响，半年报显示，由于受新会计准则影响，运输费用计入营业成本，两项主营业务上半年毛利率分别降低 1.98% 和 0.44%。

　　按同口径计算，上述两项业务毛利率同比增加 2.61% 和 0.56%。

　　分渠道来看，公司上半年线下零售渠道营业收入 8.46 亿元，毛利率 69.87%，同比减少 1.53%，数字零售渠道营业收入 2.97 亿元，毛利率 60.26%，同比减少 2.24%，即饮渠道 5112.64 万元，毛利率 64.63%，同比增长 6.41%。主营业务整体毛利率下滑 1.82%。

　　值得一提的是，按照百润股份历年年报披露的预调鸡尾酒销售收入和销量计算，2016 年至 2021 年上半年，公司预调鸡尾酒（含气泡水）平均售价分别为 114.2 元 / 箱、112.2 元 / 箱、106.3 元 / 箱、100.8 元 / 箱、94.7 元 / 箱和 92.76 元 / 箱，销售均价呈现逐年下滑的趋势，同期销售费用等成本管控较为得力，也成为公司净利润逐年提升的原因。

　　未来三年营收目标增 84.50%

　　对于百润股份本次提价的情况，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，在 RIO 品牌市占率明显成为龙头的情况下，选择此时提价，有利于助推业绩和股价的提升，同时也是捏住市场话语权。

　　相关业内人士也指出，预调鸡尾酒在国内市场空间增长有限，在百润股份市占率极高的情况下，进一步谋求利润的提升更多要从多元化和涨价预期来实现。

　　资料显示，目前，百润股份预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、经典系列、清爽系列、强爽系列、夜狮系列、限定 / 联名 / 定制系列等多个系列 50 多种口味，包括 275mL、330mL、500mL 等不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装，可以满足不同消费者和不同消费场景的需求。2020 年公司预调酒销售额市占率超过 85%，出现国内市场一家独大的形势。

　　近年来，基于开发新品类和成本控制等多方位需求，百润股份在基酒产能上多有投入，2017 年，公司以自有资金 5 亿，投入伏特加及威士忌基酒生产项目，建成后可提供 3.1 万吨伏特加和 0.5 万吨威士忌基酒产能。

　　2020 年，公司非公开发行募资 10 亿，投入烈酒（威士忌）陈酿熟成项目，建成后可提供 3.4 万吨威士忌陈酿储藏能力。产成品将主要用于未来推出威士忌预调酒新品的基酒，该项目建筑工程已于 2021 年 3 月开工，预计于 2023 年 7 月达到预定可使用状态。

　　2021 年公司再次募资加码产能，拟发行可转债募集资金总额不超过 11.28 亿元用于投资麦芽威士忌陈酿熟成项目，项目总投资 15.60 亿元，预计能实现约 3.375 万吨威士忌原酒储藏能力，产成品主要用于生产麦芽威士忌等威士忌产品酒。

　　相关分析指出，公司布局上游基酒产能，一方面可以保证基酒供应质量，增加产品多样性，另一方面自产基酒相比外购基酒有着成本和税收的双重优势，有望提升产品毛利率。

　　值得一提的是，近日百润股份 出台了内部股权激励计划，12 月 5 日，公司的《2021 年限制性股票激励计划（草案）》指出，拟向 227 名激励对象授予限制性股票 300 万份，约占总股本的 0.40%，首次授予价格为 30.34 元 / 股。本次股权激励的考核目标为：以 2021 年营业收入为基数，2022-2024 年营收增长分别不低于 25%、53.75%、84.50%， 同比增长分别为 25%、23%、20%。