“万店”梦成空话 百果园上市路如此艰难？

　　原标题：“万店”梦成空话 百果园上市路如此艰难？

　　时隔两年，百果园再次被传上市。

　　近日，中国证监会官网显示，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称“百果园”）的《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式）审批》材料已经被接收。

　　据媒体报道，百果园预计4月正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，有望成为国内“水果零售第一股”。

　　资料显示，百果园成立于2001年，是一家集水果采购、种植支持、物流仓储、营销拓展、品牌运营、门店零售、金融资本于一体的大型连锁企业。截至目前，百果园在全国超100座城市设有5000余家门店，另建有28个仓储配送中心，全球范围内的特约供货基地超200个。

　　这不是百果园第一次向资本市场冲刺，此前其尝试过两次，但一直没能成功。它的同行们也一样，虽然守着万亿水果市场，但都没能成功走向资本市场。

　　为何“水果第一股”的诞生如此艰难？

　　两次上市未果

　　其实，早在2019年10月，百果园就曾谈及过上市问题，现任百果园总裁徐艳林曾表示：“百果园在考虑上市，这是方向，目的是让资本进入后，让产业能做得更好。”

　　2020年4月，百果园完成股份制改造，两个月后向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》，拟港交所主板挂牌上市。证监会相关资料显示，2020年9月，百果园境外上市申请就已经被核准，时效期为一年。

　　同年11月，百果园与民生证券签署上市辅导协议，拟登陆深交所创业板。

　　图源：证监会官网

　　虽然百果园并未公布几次上市未果的具体原因，但这是内外双重因素叠加导致的。

　　一方面，在疫情防控常态化之下，实体生鲜门店的经营难度已经越来越大，尤其是新店扩展的压力更不容小觑。

　　2017年百果园董事长余惠勇曾定下目标“2020年开1万家店、年销售额达到400亿元。”但截至2021年8月，百果园只有5000多家全国连锁门店，与目标相差甚远。虽然目前无法查询到百果园2020年的销售额，但在疫情影响下，相关人士预计其销售额可能出现下滑。

　　另一方面，越来越多竞争对手进入生鲜赛道也在一定程度上挤压了百果园的生存空间。仅2020年一年，滴滴、美团、拼多多、苏宁等企业先后发布自己的生鲜平台品牌，阿里、京东、腾讯等则通过投资的形式加入战局，一时间这条赛道里挤满了竞争对手。

　　据网经社发布的《2021年度中国生鲜电商市场数据报告》显示，2020年我国生鲜电商行业交易规模为3641.3亿元，2021年为4658.1亿元，同比增长27.92%，预计2023年生鲜电商行业规模将超万亿。

　　然而，这样一个有望接近万亿市场内格局却高度分散，据媒体报道，百果园的市场份额仅为1%左右，行业CR5加起来也不到4%。

　　艾瑞咨询预计，未来一段时间行业不会出现“一家独大”的局面，前置仓、店仓一体化、O2O平台、社区团购等多种新型生鲜电商模式并存的格局仍将继续，以满足不同层级消费者的消费需求。

　　互联网巨头的发力加上新模式的出现，都让整个生鲜零售行业竞争环境变得扑朔迷离。

　　“分蛋糕”者众

　　事实上，看上生鲜蔬果这块“蛋糕”的人多不胜数，再加上疫情刮起的社区团购热潮，想分食百果园蛋糕的人又多了一些。

　　不过，2021年的生鲜电商赛道呈现出喜忧参半的形势，一方面，每日优鲜和叮咚买菜先后上市，兔子鲜生和兴盛优选也获得亿级人民币以上融资；另一方面，宝能生鲜败退、十荟团“断臂求生”、呆萝卜宣布停业、美菜网大量裁员的消息也反映出部分企业经营压力。

　　艾瑞咨询在报告中称，生鲜电商已进入经济模型优化与规模增长并重的阶段，未来生鲜探索出可持续发展的经济模型。合理的毛利率及履约费用率优化，是生鲜电商实现可持续经济模型的关键因素。