新三板不是炒股的地方 这里应该是创投市场(3)

　　创投市场，参与者也得有能力支付价格。对于公司来说，需要两种能力，一种能力是它本身就很有钱，这可以;第二种能力是它的发展前景很好，投资人愿意支付这个钱，也可以。本身没有发展能力，投资人又不愿意支付，为什么来挂牌呢?

　　未来的督导券商应该责任归位，扮演好督导的角色，真正起到督导的作用。现在有多少券商能够对公司的业务发展提出规范性指导意见?很少。

　　最后我们看研究业务。

　　我觉得新三板的服务，更多要从投行角度去服务，而不是从研究角度去服务。以研究为例，美国市场、香港市场的那些中小型公司也没人研究、写报告，所以不能要求券商一定要给那些小公司去写报告，没有这个必要。如果这里面有黑马，自然会有人去挖掘。

　　如果你寻找到了一家公司，研究之后发现能涨10倍，那这么明确的事情你是去告诉其他人还是自己去买?大部分人应该选择自己去买。所以对于新三板来说，我觉得买方研究比卖方研究更有价值，因为新三板的研究与A股不同，在新三板做研究很难创收，没有匹配的研究交易佣金。

　　未来新三板的研究可能以委托研究为主，比如一家投资机构想投资，会委托独立的研究机构做公司研究。委托研究也存在一个委托研究的质量问题，新三板针对具体公司的研究还是以买方研究为主，卖方研究可能会从产业角度研究新三板，公司研究的全覆盖意义并不大。

　　现在有很多研究机构在朝这方面努力，做的不是卖方研究而是委托研究。我觉得这条路能够走通。因为实际上很多买方能够提供咨询服务，新三板也很缺这样的服务。公司有很强烈的需求，他们不断找券商研究员，希望能帮他们写一份分析报告，但研究员就是不写，因为写了不能为公司创收，为什么要写。

　　我觉得这也是新三板所欠缺的服务角色。